오늘 본 최고의 글(시간과 불안을 이긴 100년 명문가의 투자 철학! 과거를 기억하지 못하는 자는 같은 실수를 되풀이한다)

오늘 본 최고의 글(시간과 불안을 이긴 100년 명문가의 투자 철학! 과거를 기억하지 못하는 자는 같은 실수를 되풀이한다)

 

참고도서: 100년 투자 가문의 비밀(월가의 전설 데이비스 가문의 시간을 이기는 투자 철학)

그동안 많은 개인 투자자가 유행을 따라 투자하는 일이 허다했고 그로 인한 수익은 오래가지 못했다. 이와 달리 데이비스 가문은 요동치는 시장의 부침을 고스란히 겪고도 부를 축적했다. 그들이 월가의 전설이 된 비결인 투자의 원칙들을 소개한다. 우리나라에선 유명하지 않지만, 미국에서는 월가의 전설로 회자하는 가문이 있다. 3대에 걸쳐 투자 가문으로 명성을 떨친 데이비스 가문 1대 셸비 쿨롬 데이비스는 초기 자본 5만 달러(약 5,600만 원)를 투자해 사망할 때까지 9억 달러(약 1조 180억 원)로 1만 8,000배 불렸으며, 포브스가 선정한 미국 최대 부호 명단에 올랐다.

 

아들 셸비 데이비스 역시 펀드매니저의 길을 걸으며 22년 동안 기대 수익률보다 높은 투자 수익을 달성했다. 손자(앤드루 데이비스, 크리스 데이비스)들 역시 펀드 회사를 운영하며 가문의 명성을 이어가고 있다. 데이비스 가문이 100여 년이 넘는 시간 동안 견고히 다지며 부를 쌓아 올린 투자 신조는 무엇일까?

1. ‘아는 분야’에 투자하라

데이비스는 MBA를 이수하지도 경제학 교육을 받지도 않았다. 그는 뉴욕 보험청의 직원으로 일하다가 38살에 전문 투자자가 되기 위해 직장을 그만뒀다. 데이비스는 자신이 잘 알고 있는 보험에 투자했다. 그는 많은 보험 회사들이 장부가액보다 낮은 가격에 주식을 판매하는 것을 알고 있었다. 그래서 당시 인기 있던 채권이나 기술 종목이 아니라 보험이나 금융 분야에서 전망이 밝은 업체의 주식을 골라 훨씬 적은 비용으로 매입했다. 자신이 보유한 주식의 가치를 모르는 투자자는 주가가 내려가면 불안함을 견디지 못하고 주식을 매각하기에 십상이다. 하지만 데이비스는 하락장에서도 절대 흔들리지 않았다. 오히려 자신이 투자한 주식의 가치를 시장이 제대로 알지 못하고 있다고 확신했다. 그가 5만 달러로 매입한 32개 보험 회사의 주가는 32배로 불어나 160만 달러가 되었다. 결과적으로 그는 보험주를 소유함으로써 보험사의 고액 연봉 임원보다 훨씬 많은 돈을 벌어들인 것이다.

 

2. ‘약세장’은 기회다.

회사는 마음에 드는데 주가가 높은 경우, 데이비스 가문은 그 기업의 주가가 하락할 때까지 기다렸다. 이때, 가끔 닥치는 약세장이 기회가 된다. 투자자에게 약세장은 돈을 벌 좋은 기회다. 때로는 특정 산업에만 약세장이 찾아오기도 한다. 아들 데이비스는, 1980년대의 부동산 약세장이 금융계까지 확산했을 때 시티코프, 웰스파고 등 금융 주식을 사들였고 1990년대 초 의약품 종목에 약세장이 닥쳤을 때는 머크, 화이자 등 의약 관련 주식을 사들였다. 재난이 일시적이고 해당 기업의 장기적 성장을 가로막지 않는다면 약세장은 놓치지 말아야 할 매입 기회이다.

3. 1달러 ‘소비’는 1달러 ‘낭비’다.

데이비스는 손자들에게 늘 이렇게 말했다. “나는 너희에게 한 푼도 물려주지 않을 작정이다. 대신 너희는 스스로 돈을 버는 즐거움을 내게 뺏기지 않아도 된다.” 또한 돈을 낭비하지 말라고 가르쳤다. 그의 관점에서 1달러를 소비하는 것은 복리로 불어날 1달러를 낭비하는 것이었다. 유명한 일화가 있다. 데이비스가 손자와 핫도그 노점상을 지나고 있었다. 손자가 핫도그를 먹고 싶어서 1달러를 달라고 하자 데이비스는 이렇게 물었다. “제대로 투자하면 1달러가 5년마다 배로 불어난다. 50년 후 그 1달러는 1,024달러가 된다. 1,000달러짜리 핫도그를 사 먹고 싶을 만큼 배가 고픈지 생각해보렴.” 그는 자손들에게 재산을 물려주는 대신 주식 투자 입문서와 자산 증식의 지식을 전해주었다. 아이들은 어릴 때부터 복리의 마법에 대해 배웠고 저축 계좌를 개설하여, 용돈을 예치했다. 투자 경험을 통한 자산 증식을 장려한 것이다.

 

결국 데이비스 가문이 3대에 걸쳐 부를 유지할 수 있었던 비결은 ‘재산을 상속하지 않는다’라는 데 있었다. 데이비스 가문은 2번의 장기 강세장, 2번의 잔인한 약세장, 대공항, 아홉 차례의 경기 후퇴, 세 차례의 대전 등 역사적 사건을 겪으면서도 투자를 멈추지 않았다. 요동치는 시장에서 성공적인 투자를 지속한 데이비스 가문은 이렇게 말한다. “우리는 단거리 경주가 아니라 마라톤을 하고 있다”

 

월가 투자 명문가의 100년 가는 투자 원칙

1) 헐값의 주식, 고가의 주식을 피하라

어설픈 기업은 세월이 흘러도 그런 상태를 벗어나지 못할 공산이 크다. 모든 CEO가 그렇듯 그런 회사의 CEO 역시 앞으로 더 나아질 것이라고 강변한다. 그 회사가 자체적으로 재활 단계에 돌입할 수도 있지만, 엄격히 말하면 재활도 일종의 불확실한 계획안에 불과하다. 그런 회사에 투자하면 호된 시련을 각오해야 한다. 반면 아무리 훌륭한 기업도 주가가 비싸면 소용없다. 기업에 투자하는 것 역시 물건을 사는 것과 다를 바가 없다. 투자자가 과도한 가격에 주식을 매입할 이유가 어디 있을까? 회사는 마음에 드는데 주가가 그렇지 않은 경우 하락할 때까지 기다려라. 투자자에게는 약세장이 많은 돈을 벌 수 있는 더없이 좋은 기회다. 다만 사람들이 그 시기를 모를 뿐이다.

 

2) 성장 속도가 빠른 주식을 매입하라

성장 속도도 빠르고 가격도 적당한 주식을 매입하라. 뛰어난 투자 대상은 성장 속도가 주가 상승률보다 빠른 기업이다. 적당한 가격에 놀라운 투자 수익은 가장 이상적인 조합이다.

 

3) 대세를 거스르지 말고 시대적 변수에 주목하라

셸비는 기술 종목을 신중하게 선택해 투자했지만 첨단 기술 공포증이 있던 두 명의 유명인사 버핏이나 피터 린치와 마찬가지로 기술 종목을 무조건 기피했던 건 아니다. 셸비는 적당한 주가에 실질적인 수익과 확실한 사업성을 갖춘 기술 회사를 발견하면 기꺼이 투자에 나섰다. 그렇지 않았다면 그는 가장 활발한 경제의 일면을 경험하지 못했을 것이다. 상향식 투자자는 선호하는 특징이 있는 기업의 주식을 매입한다. 하향식 투자자는 경제 동향을 조사한 후 현재 여건에서 번성할 가능성이 큰 산업을 찾아 그 산업에 종사하는 기업을 선별한다. 셸비는 상향식 투자자와 하향식 투자자의 기질을 동시에 갖췄다. 투자에 나서기에 앞서 시대적 변수를 면밀히 검토하라. 대부분의 경우 시대적 변수는 명확히 드러난다.

4) 우량주를 장기 보유하라

데이비스 가문은 주로 장기간 쌓은 이익에 부과되는 막대한 양도 소득세 납부를 피하기 위해 장기 투자 전략을 선호했다. 장기 투자 전략은 거래 비용을 낮추고 빈번한 매매 과정에서 발생할 수 있는 실수를 막는 효과도 있다. 투자 대상을 빈번히 바꾸다 보면 기존에 보유했던 우량주를 포기하고 불량 주를 매수할 가능성이 커진다.

 

5) 뛰어난 리더십에 투자하라

어떤 회사든 훌륭한 리더십이 중요하다는 게 월 스트리트의 불문율이다. 하지만 일반적인 분석 보고서에서는 이 문제가 배제된다. 분석가들은 최신 통계를 우선시하지만 실제로 그들이 어떤 회사에 투자할 때는 그 회사의 리더십을 반드시 파악한다.

 

6) 주식은 마라톤이다

월 스트리트의 역사로부터 얻을 수 있는 가장 값진 교훈은 역사가 반드시 되풀이되는 건 아니라는 사실이다. 1년, 3년 혹은 5년 투자를 목적으로 한 경우 주식의 위험 부담이 높지만 10년 혹은 15년을 계획하면 이야기가 달라진다. 데이비스는 강세장 막바지에 증시에 입문해도 20년이 지나고 보니 불안했던 첫출발은 전혀 문제 될 게 없었다.

 

이 원칙들을 지킨다면 긴 시간 흔들림 없는 투자의 원칙과 지혜로운 자세는 물론 투자를 멈추지 않을 열정과 인내도 갖출 수 있을 것이다. 투자의 기본 원칙을 세우고 싶은 사람, 부자의 길로 가는 해답을 알고 싶은 사람에게 한 편의 대하드라마로 펼쳐지는 이 책이 투자의 역사, 부의 의미와 축적 방법을 안내하고 성공 투자에 함께할 것이다.

Loveguardian Goods https://loveguardian.creator-spring.com

Loveguardian KakaoView 『(친추) 함께 해 주실 거죠!』 http://pf.kakao.com/_syxmTb